股市趋势技术分析

图表本身没有错，错的是使用图表的人。 真正重要的不是图表，而是对图表的解释。

需要指出的是，股票交易的技术指引并非万无一失。你应用技术分析的经验越多，你对技术分析的缺陷和局限就知道得越多。作者相信，从来就不存在“战胜市场”的万全之策。但是，与当前市面上的其他证券交易法相比，技术分析原则能帮助普通投资者更加安全地赚取更多的利润。

真正确认趋势的信号来自于股价第3次上涨（出现于右肩）时萎缩的成交量。如果随着股价回升，市场交投持续低迷，并且在股价升至左肩高点附近并再次回落后，交投依然没有起色，那么头肩顶就至少形成了75%。虽然基于这些形态的具体操作是本书第二部分的讨论范畴，但读者应该认识到很多投资者一旦确定了低成交量的右肩形成，就立即开始抛售或做空，不会等待D阶段（即颈线被突破）的最终确认。

（1）证券的市场价格仅由供求关系决定。 （2）每个时刻的供求关系由众多理性或非理性的因素决定，包括信息、观点情绪和猜测。常人无法把握、影响全部的因素，但市场却自动反映了这一切。 （3）不考虑短线波动，股价往往会沿一个趋势持续一段时间。 （4）趋势的改变代表着供求关系的重大变化，不论是由什么原因引起，迟早都会通过市场行为被发现。

真正的双顶或双底极其罕见，更不用谈三顶或三底了。而且除非股价出现明显的突破，否则此类形态不可能在刚出现时就被识别出来。 双顶出现的条件是：股价先涨至某一水平，通常在整个上涨过程和高位时都伴随着高成交量，然后开始回落，成交量菱缩，之后再次上扬，到达几乎相同的高位，此时成交量略有扩大，但小于第波势的水平，最后再次下鉄，形成长线或中线鉄势。双底出现的条件和双顶刚好相反，而三顶或三底则是顶部（或底部）出现了三次。

更高的税赋和更严的监管并没有为小投资者提供更安全稳定的市场。更高的保证金要求未能防止恐慌性暴跌的发生。在现代监管制度建立以后，市场抗性反而变弱了，更易出现迅速、大幅的下跌。我们仍然看到与50年前相似的牛市与熊市，以及各种走势形态，这着实令人吃惊。1907年的很多图形在1966年仍能看到

认为“是缺口就必须回补”其实是最常见的一种迷信。甚至有这种说法：如果缺口没有在3天内被回补，就会在3周内回补，如果没有在3周内回补，就会在3个月内回补。诸如此类的说法很多，都认为缺口必须回补，如果没有回补，之后的走势就不足以为信。这是不对的。

所以，经验丰富的投资者会采用尽可能简单的分析方法与技术，并且只采用自己完全理解的方法、技术或指标。最重要的是，他会依靠自己的观察与经验来评估自己和别人的交易技术。

让我们总结一下前文的要点：①切勿在公司及其股票之间画等号；②切勿以股息收益率为基础判断某个股票的“价值”，而不考虑市价；③切勿在衡量盈亏时，混淆使用“已实现”和“市价”的概念 技术派投资者一般不采取买入并持有的投资策略。有时，持有某股票数月或数年显然更胜一筹；但也有时候，不论盈亏与否，迅速清仓更有优势。成功的技术派投资者从来不会因为情绪的影响，把自己困在一个已经难以维系的境地中。

在狂热的大环境下，理智的投资者会保持冷静，不受外部影响。这说起来容易做起来难，但还是有很多投资者在互联网大繁荣中获利，或避免了大额损失。很多投资经理和交易员在股市飞时按兵不动，眼睁睁地看别人赚钱，在泡沫最终破灭时，又幸灾乐祸地看别人遭殃。

但从一开始，交易者就应牢记，这些股票是高风险、高收的投机品种。 以下是几条告诚： 第1条：違慎的投机者不会向此类企业投入太多钱。一般只投最多5%~10%的资金。 第2条：切莫太早卖空这些股票。要等明确的高点出现后再卖空，以防股价再次暴涨。 第3条：情绪化地交易郁金香、互联网股或其他任何东西，都可能导致巨亏。要在技术图表上发现并把握关键反转日。

如果实际情况是这样的话，我们可以进行以下推测：股价的涨幅和跌幅相同，但因为涨幅持续时间占总体时间的2/3，跌幅只占13，所以股价的跌勢会比涨势更猛烈。这也是正确的结论。平均指数和个股在熊市中的跌势比牛市中的涨更陡。那么一个自然的结论就是，市场下跌时投资者获利的速度更快。

而且，并不是所有短线交易者都运用技术分析。有些交易者在做短线投资时看的是基本面；有些投资者靠的是小道消息、直觉、夜观天象，或是对于目标公司的了解。他们都是市场的组成部分，都在用不同于技术分析的方法进行交易。有时，他们做出了正确的选择，而你没有。