滚雪球（上）

关于投资，只存在两个真正的问题：一是你想得到多少回报，二是你想什么时间得到回报。

人们认识、感受股票的方式，就是相信＂流言毕竟非虚＂

时间是好生意的朋友，是普通生意的敌人。

短期内，市场是选票机；而在长期，市场是一杆称。

在进行金融投资决策时，他骨子里具有的坚韧，让他避免了摇摆不定。

1940年，华尔街开始从崩溃中复苏，但气氛仍然很压抑。华尔街的人就像一群艰难求生的＂雇佣兵＂，在大部分同行倒下后，继续战斗

第一，不要过分关注股票的买入成本；第二，不要不动脑筋地急于抓住蝇头小利；第三，不要对任何人的资金负责，除非确信自己会成功

赛马规则：1、第一轮比赛后，没有人就此罢手；2、你不必非得用输钱的方式把钱赢回来。

格雷厄姆的想法是购买价格低于资产价值的股票，他并不信奉之专注于几只股票

钱为自己的主人效力，仿佛这是它自己的一项工作

还是个孩子的时候，我各方面条件就很优越。我的家庭环境很好，因为家里人谈论的都是趣事；我的父母很有才智；我在好学校上学。我认为我的父母是世界上最好的。这非常重要，我没有从父母那里继承财产，我真的不想要。但是我在恰当的时间出生在一个好地方，我抽中了一张卵巢彩票。

钱可以让我独立。然后，我就可以用我的一生去做我想做的事。而我最想做的事就是为自己工作。我不想让别人主导我。每天做自己想做的事，这对我来说非常重要。

你不可能成功，除非你开始行动。要赚钱的方式就是开始行动……美国有成千上万想发大财的人都无法如愿，因为他们在等待着这种情况或那种情况发生。

除了知道自己不喜欢苦力活外，我什么都没学到。

关于投资，只存在两个真正的问题：一是你想得到多少回报，二是你想什么时间得到回报。 一鸟在手胜过双鸟在林

我有一个野心，我想拥有这家公司千分之一的股票。现在它总共有175000股。我计算过，如果这家公司有一天能值10亿美元而我又有千分之一的股份，那我也有一百万了。所以我需要175股

当情况越来越糟时，芒格决定朝着新目标进发，而不是让自己沉迷在生活的不幸中。也许这样显得实际甚至无情，不过他把这看成是让眼睛永远能看得见希望。面对一些不可置信的不幸时，不要因为你自己的挫败感，让一个不幸增加成两个或三个

以合理的价格买一个好公司要远远好过以好价格买一个合理的公司。

当你们投资的时候，你们所做的事情是延迟消费。关于投资，只存在两个真正的问题：一是你想得到多少回报，二是你想什么（多长）时间得到回报。

如果全世界的人无视你的成果，那么你是想被当做世间最伟大，但实际上却是全世界最糟糕的投资者，还是愿意被认为是全世界最无能，而实际上却是最优秀的投资者？（关于人的“内部记分卡”）

做生意的时候，力求守时。你会发现某些人很难相处，那就尽可能少和这种人做生意……维护好你的信用，这胜过攒钱……如果你想继续做生意，就要懂得见好就收，有一定的利润就要知足。不要轻率行事，不要急躁仓促，这样无法大富大贵……我希望你在生活中能以良好的心态看待生存与死亡。（巴菲特家族生意经）

钱可以让我独立。然后，我就可以用我的一生去做我想做的事情。而我最想做的事情就是为自己工作，我不想让别人主导我。每天自己想做的事，这对我来说非常重要。

我学到一点，即与比你优秀的人待在一起是一件很有收获的事，因为你会得到提高。如果你周围都是不如你的人，很快，你就会顺着竿儿往下滑。事情就是这样。

因此不要过于操心钱了，因为它不会使你的生活变得多么不一样。

我会仔细筛选大量的企业，并且从中找出一两个我能投上1万美元或者1.5万美元的极其便宜的公司。

查理对于他能否再遇到某个人而感到绝望。“我怎样才能找到那个人呢？加州2000万人口中有一半是妇女。在这1000万妇女中，只有200万人的年龄合适。200万人中，150万人已经结婚，只剩下50万。50万人中的30万人太愚蠢，另外5万人又太聪明，剩下的15万人中，我想和他结婚的也就只能装满一个篮球场。我要从中找到一个，而且我还必须在她的那个篮球场里。”

大钱往往是那些能够做出正确的定性决策的投资人赚到的。

利率——借贷成本——是对“时间”的定价。金融领域的利率就如同物理学当中的重力。

第一个教训是，不要过分关注股票的买入成本。第二个教训是不要不动脑筋地急于抓住蝇头小利。第三个教训，是关于投资他人资金的。如果他出现投资失误，那可能会有人因他而烦恼和不安。因此，他不想对其他任何人的资金负责，除非他非常确信自己会成功。

三大主要原则： • 一股股票是拥有一家企业一小部分的权利，是你愿意为整个企业所支付价格的某一部分。 • 使用安全边际。投资是建立在估计和不确定性的基础之上的。大范围的安全边际保证了不会因为误差而导致失败。最重要的是，前进的方法首先是不要后退。 • “市场先生”是你的仆人，而不是你的主人。格雷厄姆假设了一个喜怒无常的角色叫“市场先生”，他每天都会提供股票买卖的机会，而这些价格经常都是不合理的。“市场先生”的情绪不应该影响你对价格的看法。不过，他真的会一次又一次地提供低买高卖的机会。